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济南物流公司:立法严打烧钱抢量,包邮有望终结,顺丰通达系迎重大利好?

发布者:振宇物流 发布时间:2021-10-15 10:08:30
首部关于快递业的地方立法,《浙江省快递业促进条例》将于2022年3月1日起正式施行。
 
对于激烈争夺的市场份额,其中提到快递企业不得低于成本价格提供快递服务。遏制低价倾销,通达系龙头中通、韵达、圆通受益程度最大,随着价格战趋缓,打到底的单票利润和庞大的单量基础上,网络盈利能力修复可期。
 
对于行业未来而言,其中提出鼓励将选择权和知情权还给C端,包邮制度的改进涉及到电商平台和卖家的配合,如能落实将选择权和知情权还给C端,预计C端品牌感知最清晰的顺丰受益程度最大,有助于公司利用超级品牌加快电商件扩张。
 
01烧钱抢量的玩法将被遏制
 
浙江省是全国快递行业价格风向标,2020年浙江省全年业务量达到179.5亿件,占全国快递业务总量的21%,较高的占比和较快的增长,使得浙江省快递市场成为电商快递龙头的兵家之地,也成为了新进入者重点突破的市场,形成了带动周边、辐射全国的价格洼地。

该《条例》第三十六条要求快递经营企业无正当理由不得低于成本价格提供快递服务,为遏制低于成本的恶性价格竞争提供了明确的法律依据。遏制低于成本价倾销,新进入烧钱扰动风险释放、电商快递盈利迎来修复,通达系龙头中通、韵达、圆通受益程度最大。
 
自今年4月以来,浙江省快递条例草案出台,发送了明显的政策信号,我们观察到义乌市乃至浙江省价格环比向下趋势基本遏制。并且浙江省积累的丰富管理经验,为向全国其他区域推广奠定了基础,形成了良好的示范效应。
 
自9月1日起,通达百和极兔等电商快递企业均宣布派费上调1毛钱,迄今为止我们观察到派费向终端传导较为顺畅。自10月8日起,上述企业宣布对上海区域低于实际运作成本的快递价格进行规范。
 
快递网络的揽件、派件与总部是有机整体,两端的盈利能力恢复有助于减轻总部补贴压力。此外新进入者烧钱起量的玩法被遏制,对行业边际扰动有望下降,市场将会重新区分和审视电商快递网络的进入壁垒和盈利壁垒,有助通达头部快递的估值回升。
 
02电商包邮制度走向变革
 
《条例》第三十条要求电子商务经营者应当在销售商品的页面标明提供快递服务的企业。鼓励电子商务经营者在快递经营企业、快件包装、定时派送、投递方式等方面为收件人提供个性化、差异化的快递服务选择。
 
10月11日,亿豹网报道,中通快递近日上线“定时派送”服务,每单2元,11月下旬有望全网推广。多元化快递服务体系的实施,需要快递企业与电商平台企业的通力协作,更需要政府相关部门的引导。
 
该条例提出了针对包邮制度的改进设想,一方面包邮制度的改进涉及到电商平台和卖家的配合,我们预计制度的调整和改进需要循环渐进,对于如何调整需要耐心观察和跟踪;
 
但一方面包邮制度的改进,有助于从根本上改变电商快递同质化竞争和快递占电商产业链议价权过低的交易制度根源,推动快递企业分层产品体系的破局,有助于推动快递行业商业属性和竞争重心的深远变化。
 
由于包邮制度涉及到平台、卖家、快递、消费者多方的交易安排,或通过包邮政策存续、包邮政策和自主选择快递并行、包邮政策彻底取消等步骤逐渐完成,但肯定是一个长期的过程。
 
包邮支付的改进,有助于快递企业从对接B端卖家到直接面对C端客户。对于C端客户而言,快递服务具有相对较低的单次服务价格和直接受益的服务体验等属性,C端客户相比B端客户价格敏感度更低、品质敏感度更高,首先利好C端品牌感知最清晰的顺丰,其次也利好通达系中逐渐将规模优势、网络优势转换为品质指标优势的头部快递企业。
 
03利润改善就此拉开序幕
 
2021-2022年或是中国快递行业转型升级和投资布局的关键年份,电商快递派费上调的蝴蝶效应启动、新发展模式有望拉开序幕,电商快递龙头有望迎来业绩修复与价值重估。
 
从市场自身演进、行业政策导向、资本投入周期三个维度看,电商快递格局改善初现曙光。近期电商快递派费普遍上调,有望与行业政策导向、资本投入周期共振,蝴蝶效应启动,拉开快递行业高质量发展的序幕。
 
从企业角度来看,随着行业竞争从价格转向服务,有助于降低顺丰发展下沉电商件的阻力。作为一家坚守长期主义、坚持前瞻布局的成长期龙头,顺丰正逐步收获品牌效应、规模效应、协同效应,顺丰在大物流行业收入提升空间、庞大营收规模隐含的产能利用率和利润上行空间、在中国流通体系重要地位仍然被低估。
 
2019年初,顺丰进入管理阵痛期甚至至暗时刻,当时面临困难更多,但公司仍然在不到半年时间迅速扭转了局面,从注重品质管理到开始兼顾成本管控、从封闭走向开放。复盘从02年至今,公司历经了直营化、多元化的挑战,总是能强力破局开启新篇。
 
对于通达系来说,一旦价格竞争趋缓,庞大流量的基础网络盈利能力有望修复,并且格局的稳定带来试错能力的增强,三通一达应该说业绩与估值均具备明显的修复机会,接下来就是网络管理能力与公司战略的较量了。
 
来源:兴业证券交通运输与物流研究/快递观察家

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